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中海油并購挪威公司詳解:可獲得深水鉆探能力

作者:中國建設企業交易中心編輯    來源:中國建設企業交易中心    時間:2020-03-09    瀏覽:次    在線收藏    舉報
7月7日,中國第三大石油巨頭——中國海洋石油總公司(CNOOC,下稱“中國海油”)旗下之油田服務企業——中海油田服務股份有限公司(2883.HK,下稱“中海油服”),終于證實了一樁盛傳已久的收購案:計劃斥資25億美元(約195億港元),要約收購競爭對手Awilco Offshore ASA(下稱“AWO”),后者是一家在挪威奧斯陸上市的油田服務公司。 

這項迄今中國石油公司所涉及的交易額最大的海外要約收購,把人們關注的目光再次聚焦到中國企業重新燃起的國際化雄心之上。兩年前,同樣是中國海油旗下的中海油(0883.HK),以185億美元競購美國第九大石油公司——優尼科(Unocal)的巨大并購計劃,最終被擋在了門檻之外。

在經過一段時間的沉寂之后,中國石油企業重返全球油氣并購市場。

對癥下藥

7月7日,中海油服的H股和A股(601808.SH)雙雙停牌,表示將有重要事項公告。隨后,公布了收購挪威競爭對手AWO的計劃。

此前,6月下旬,就有海外媒體最先報道稱,以中海油服為主的財團正在就收購AWO與對方展開談判,并稱收購額可能高達21億美元。其時,中海油服方面拒絕對這一消息置評。

當日,中海油服正式披露,擬對AWO進行要約收購,要約價格為每股85挪威克朗(相當于約130.40港元),以此價格計算,收購全部股份需要耗資25億美元(約195億港元)。

據介紹,收購要約由COSL Norwegian AS發起,這家公司的實際控制人為中海油服。

在該項收購中,中海油服給予AWO18.7%的溢價,這一幅度是相對于該公司7月4日的收盤價而言。每股85挪威克朗的價格,相當于約18倍的市盈率,高于國際同行業12倍的市盈率水平。

7月8日,在面對媒體時,中海油服副總裁鐘華坦言,“一個愿買,一個愿賣”。

實際上,作為中國最大的海上油田服務商,中海油服的目標,是在2020年成為國際一流油田服務公司。而達成這一目標的途徑,只有進行海外收購。

中海油服高管進一步表示,未來有可能繼續進行海外收購,使海外業務收入達到公司收入的一半以上。

據了解,AWO目前擁有并經營著5座新建的高規格自升式鉆井平臺及2座生活平臺,并有3座正在建造的自升式鉆井平臺以及3座半潛式鉆井平臺。此外,該公司還擁有在造船廠建造另外2座半潛式鉆井平臺的選擇權。顯然,這些都是中海油服所需要的。

“拋開估值,此次收購對中海油服的中長期發展意義深遠。”一位證券分析師如此置評。

據悉,在墨西哥灣、西非和巴西等地區、海域,尤其是深海海域,是全世界油氣勘探的焦點。由此產生的對鉆探和其它海上設備的需求推動價格不斷飛漲,一座半潛式鉆井平臺的售價,已經高達數億美元。

而對中海油服來說,其目前的鉆井船船齡平均達到了26年,船齡結構偏老,并且工作水深局限在5-457米,通過此次收購,船齡結構序列更加合理,并且工作水深能夠達到750米,如果行使選擇權的話,則能達到1500米。

觀察人士認為,獲得深水鉆探能力,正是該項收購的核心價值之一。

“從全球范圍來看,目前海上石油勘探的熱潮空前高漲,而對于中國來說,未來石油保障的希望同樣在海上。”北京大學國際關系學院教授、中國著名石油能源安全問題專家查道炯對記者表示,“這一點,從中國此前‘穩定東部、發展西部、開發海洋’的油氣戰略表述上就能體現出來。”

成功之道

與2005年中海油對優尼科的并購所遭遇的保護主義浪潮不同,中海油服對AWO的收購因為并不涉及油氣資源的爭奪,所以并沒有引起西方政客們的反對。

“迄今,這次的表現算是心平氣和。”查道炯說。

市場人士大多對中海油競購優尼科的經過還記憶猶新。2005年,前后歷時8個月,因美國政客的反對,中海油欲以185億美元購買美國石油公司優尼科的計劃最終擱淺。成為中國公司海外擴張遭遇國外保護主義而夭折的典型案例。

如今,兩年過去,中國企業所面對的內外環境也已有所不同。

“中國企業走出國門是發展的實際需要,而當前本幣升值的過程中,更加有利于中國公司的對外收購。”國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室副主任牛犁對記者表示,“這是有先例的,與日本的‘黃金20年’十分相似。”

“一段時期以來,國際并購市場萎縮。”牛對記者說,“中國公司已經成為國際并購的活躍力量。”

與此同時,隨著改革開放的深入發展,國際社會已經能夠自信地面對中國。

經過這些年的鼓噪、過度關注,西方、特別是華盛頓和歐洲,對中國的恐懼感已經降低。”查道炯向記者分析道,“他們看到傳說中的‘中國公司海外并購是為了鎖定資源,據為己有’完全不是那么回事。”

事實是,中國公司的參與,擴大了全球能源市場的供應。就拿BP等跨國公司經常引用的一組數據來說,中國石油公司在國外開發的90%資源,是供應了國際市場的。”查道炯補充說,“他們已經注意到這些行為背后的商業力量。”

在中國油氣企業進軍海外的同時,國際油價已經持續攀高,而西方的六大石油公司,在過去的幾年中幾乎沒有增產。“歐美國家的能源需求基本穩定,有些國家的消費量甚至有下降的趨勢。因此他們只要保持現狀就能滿足需求,于是石油資本靠炒股炒油取得暴利,西方的政客對此樂此不疲。”查說,“但是,新增的需求必須得到滿足,總得有人把油拿到市場上來吧。”

針對這一次中海油服收購挪威鉆探公司,沒有引起新一輪的辯論。查道炯認為,挪威本身參與的北海石油開采已幾近枯竭,尋找新市場自然成為其內在動力。

“據我了解,西方越來越多的學者和政治家,已經對中國表示認可和理解。”查道炯對記者說。


    
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